La crise économique espagnole des années 1990

La crise des années 1990

Durant les premières années de la décennie 1990, le ralentissement de la croissance économique s'est accentué en raison de la crise économique mondiale et de la détérioration de déséquilibres traditionnels non résolus dans l'économie espagnole. En Espagne, 1993 a reflété les pires moments du PIB, de la consommation, de l'investissement, etc.

L'évolution du PIB, dans la phase dépressive du cycle économique commencée en 1990, a atteint son point le plus bas à la mi-1993 : pour la première fois depuis de nombreuses années, le taux de croissance annuel a été négatif.

La consommation et l'investissement, publics et privés, ont fortement régressé pendant ces quatre années. La consommation privée en termes réels a fortement diminué, circonstance qui caractérise un signe important de la période.

Les investissements publics ont été réduits pour tenter de corriger le déficit important suite aux événements de 1992.

L'investissement privé a été affecté par une réduction des prestations depuis 1990.

Le taux de chômage pour cette période était de 23,9 %.

En bref, la période de quatre ans a été bien caractérisée par les six points suivants :

• Baisse de la production.
• Déclin historique de la consommation privée.
• Effondrement de l'investissement, accompagné d'une forte baisse de l'emploi.
• Demande intérieure très faible : la somme de la consommation et de l'investissement traduit l'effet négatif de ces deux composantes.
• La croissance spectaculaire des exportations et des importations a ralenti.
• Déséquilibres sur les marchés intérieurs de biens et services, dans les comptes publics et sur le marché du travail.

Causes de la crise des années 1990

Il y a trois raisons principales :

• La faiblesse progressive de la croissance dans les pays de l'Union européenne en 1992, suivie d'un état de récession au second semestre et de la crise dramatique du Système monétaire européen, a accru l'incertitude et intensifié la récession.
• Le pessimisme des ménages et des entreprises face aux perspectives de croissance économique.
• La crise de confiance des ménages et des entreprises a conduit à un ralentissement de la consommation et de l'investissement.

Redressement après la crise de 1994

La reprise en Espagne a commencé en s'appuyant sur le secteur extérieur, les composantes de la demande intérieure étant plus réticentes à la croissance, avec une hausse du PIB attendue pour 1995 limitée. Cette récupération est limitée en raison de la faiblesse de cinq indicateurs de base par rapport à l'UE :

• Le différentiel d'inflation.
• Le déficit public.
• Les taux d'intérêt à long terme présentent un écart de 2,7 points par rapport aux pays de référence et de 2,1 points par rapport à la moyenne européenne.
• Le marché du travail.
• Les marchés étrangers.

Les causes structurelles de la reprise sont, entre autres :

• L'attente de la création de l'union monétaire.
• La libéralisation du secteur des services.
• L'émergence de nouvelles technologies.
• Il faut ajouter les attentes positives.

Des facteurs conjoncturels à court terme ont également joué :

• Expansion économique internationale.
• Baisse des taux d'intérêt.
• Boom de la construction.
• Augmentation de la consommation et de l'investissement.

Cette phase est caractérisée par :

• Une consommation élevée.
• Des investissements élevés.
• Des revenus élevés.
• Des taux d'intérêt bas.

Les caractéristiques de cette expansion sont les suivantes :

• La croissance économique mondiale (en particulier en Europe).
• Expansion du crédit.
• Taux d'intérêt bas.
• Augmentation de l'endettement des agents économiques.
• Forte croissance de la valorisation des actifs (réels et financiers).
• Manque de contrôle financier.