Crises et Croissance Économique en Espagne (1975-1994)

: La Première Crise et ses Facteurs

L'analyse des ressources (capital et travail) nécessaires à la croissance durant cette période révèle que la première crise fut une superposition de crises partielles, mettant fin à une longue période d'expansion. Les causes principales de cette rupture incluent :

• L'effondrement du système monétaire international : Le système convenu à Bretton Woods en 1944, fondé sur la stabilité du taux de change, s'est effondré. Cela a conduit à la fluctuation des taux de toutes les devises, à la perte de leadership du dollar et à l'incertitude et l'instabilité internationales conséquentes.
• La hausse des prix mondiaux : Augmentation des prix des produits alimentaires, agricoles et des matières premières industrielles.
• Le choc pétrolier : L'augmentation substantielle des prix du pétrole entre 1973 et 1974 fut l'élément le plus important.

Facteurs de la Crise Différentielle Espagnole

Les facteurs suivants expliquent pourquoi l'Espagne a connu une crise différentielle :

1. Forte dépendance énergétique : La forte dépendance énergétique espagnole, en particulier vis-à-vis du pétrole, était conjuguée à un retard dans l'ajustement énergétique. La première réponse au renchérissement du pétrole fut l'application d'une politique compensatrice (1974-1975), subventionnant le pétrole pour maintenir la consommation sans impact majeur sur le consommateur.
2. Croissance des salaires non ajustée : Malgré la chute des termes de l'échange (due à l'augmentation du prix du pétrole) et la paupérisation relative du pays, il n'y eut pas d'ajustement des revenus. Ni les travailleurs ni les employeurs n'ont absorbé la perte de revenu réel. Au contraire, des augmentations de salaire supérieures furent demandées et accordées, que les entreprises répercutèrent sur les prix.
3. Récupération lente de l'investissement : L'investissement espagnol a récupéré plus lentement que dans d'autres pays en raison, premièrement, de la chute des profits et de la capacité d'épargne des entreprises et, deuxièmement, de la contraction de l'épargne des ménages.

: Facteurs de la Croissance et Reprise Économique

Les facteurs de la croissance économique durant cette étape ont été les suivants :

1. Politiques d'ajustement : Les résultats positifs obtenus par l'application des politiques d'ajustement, lancées en 1977 (Pactes de la Moncloa) et intensifiées après 1982.
2. Reprise mondiale : La reprise économique mondiale, un élément de grande importance pour un pays aussi dépendant de l'étranger que l'Espagne.
3. Évolution favorable des prix : L'évolution favorable des prix des matières premières et de l'énergie, ainsi que la baisse du dollar.
4. Intégration européenne : Les attentes liées à l'intégration espagnole dans l'Union européenne ont contribué à un afflux important de capitaux dans notre économie et ont également encouragé les hommes d'affaires espagnols à investir. Ainsi, les chiffres de l'épargne et de l'investissement, qui avaient subi une forte baisse durant la phase de crise, ont commencé à se rétablir.
5. Croissance de la demande intérieure : La forte croissance de la demande intérieure au cours de cette période a permis un incrément de la production et, avec elle, de l'emploi.

Cependant, cette forte croissance a conduit notre économie à des déséquilibres macroéconomiques.

: Déséquilibres Macroéconomiques et Politique Monétaire

La politique monétaire serrée, appliquée isolément, n'a pu masquer ni ses limites ni ses coûts. Si elle a réussi, en partie, à atteindre son objectif, les taux d'intérêt élevés ont exprimé leurs conséquences de plusieurs façons :

• L'investissement privé : Les taux élevés ont limité et étouffé l'investissement privé.