Guide complet : Investissement et financement de projet

Les besoins d'investissement des projets d'affaires

Investissement en capital fixe

Trois groupes ont été distingués : les coûts d'établissement et de mise en œuvre, les actifs incorporels et les immobilisations corporelles.

• Start-up et mise en œuvre : Il faut étudier les coûts associés au lancement de la société. Bien qu'ils ne soient pas des actifs au sens strict, ces frais doivent être réglés.

Nous devons tenir compte des coûts engagés après l'achèvement des procédures nécessaires au démarrage, notamment : honoraires d'avocats et notaires, rapports professionnels, études techniques, documents, registres et permis.

• Immobilisations incorporelles : Nous étudions les coûts liés à l'acquisition d'éléments immatériels. Les principaux éléments pour une nouvelle entreprise incluent les brevets, les concessions d'exploitation (État, municipalités) et surtout les licences de logiciels et applications informatiques.
• Immobilisations corporelles : Cela comprend tous les actifs physiques nécessaires à l'activité. Il est nécessaire d'étudier non seulement les investissements de création, mais aussi ceux à moyen terme. Il est conseillé de créer un tableau récapitulatif des investissements et de leurs amortissements.

L'investissement en capital de travail

Le fonds de roulement exprime l'investissement net en actifs à court terme (stocks, trésorerie, comptes débiteurs et créditeurs). Il est essentiel de disposer d'une liquidité suffisante pour ne pas entraver l'activité.

• Stocks : Il faut prévoir les matières premières initiales et les achats ultérieurs nécessaires au développement de l'activité.
• Comptes débiteurs à court terme : Bien qu'inexistants au démarrage, il faut anticiper le solde des factures impayées des clients selon la politique de vente définie dans le business plan.
• Comptes à payer à court terme : Il s'agit d'estimer le solde des factures dues aux fournisseurs, basé sur les modalités de paiement préétablies.
• Gestion de la trésorerie : L'entreprise doit couvrir deux types de paiements : a) Paiements structurels (actifs, constitution) et b) Paiements opérationnels (achats de matières premières, besoins courants).

Le budget de trésorerie

Ce document indique tous les encaissements et paiements prévus sur une période donnée. La périodicité (mensuelle ou trimestrielle) dépend de la taille de l'entreprise, du volume des opérations et des soldes attendus.

Détermination de l'investissement initial

Pour faciliter le calcul, on utilise des tableaux auxiliaires :

• Tableau des investissements en immobilisations.
• Budget de trésorerie de la première année.
• Tableau d'estimation de la liquidation de la TVA.

Le montant de l'investissement initial est déterminé par le solde négatif cumulé du budget de trésorerie, incluant les dépenses pré-opérationnelles.

Le financement de projets

Sources de financement externe

• Prêts à moyen et long terme : Financement via des institutions financières.
• Marché des capitaux : Émission d'obligations ou recherche de nouveaux partenaires (actions).
• Capital-risque : Financement temporaire pour soutenir la croissance de PME innovantes.
• Sociétés de cautionnement mutuel : Soutien aux PME pour faciliter l'accès au crédit.
• Crédit-bail (Leasing) : Location de biens avec option d'achat.
• Primes et subventions : Aides publiques, réductions d'impôts ou prêts à taux bonifiés.

Le coût du financement

Il est crucial de comparer le coût des fonds empruntés avec la rentabilité attendue. On parle de levier financier lorsque le coût de l'emprunt est inférieur à la rentabilité du projet.

Estimation et calcul des indicateurs

Le cash-flow comme mesure d'analyse

Le profit comptable est souvent insuffisant pour analyser la rentabilité. On utilise le flux de trésorerie (cash-flow) :

Flux de trésorerie = Bénéfice + Amortissements

Méthodes d'évaluation des investissements

• Valeur Actuelle Nette (VAN) : Somme des flux de trésorerie actualisés moins l'investissement initial. Si la VAN est positive, le projet est économiquement justifié.
• Taux de Rendement Interne (TRI) : Taux d'actualisation qui rend la VAN égale à zéro. Le projet est souhaitable si le TRI est supérieur au coût d'opportunité du capital.
• Période de récupération : Temps nécessaire pour récupérer l'investissement initial.