Marché des Valeurs Mobilières : Réglementation et Acteurs Clés

Loi sur le Marché des Valeurs Mobilières

La Loi sur le Marché des Valeurs Mobilières (LMV) réglemente les marchés primaire et secondaire des valeurs mobilières. Elle fixe les principes de leur organisation et de leur fonctionnement, les règles régissant les activités des personnes impliquées, ainsi que les modalités de surveillance.

L'émission de valeurs mobilières doit être signalée à la Commission Nationale du Marché des Valeurs Mobilières (CNMV), qui est l'organisme désigné par la LMV pour cette mission.

La LMV exige l'existence d'une entité de droit public dotée de la personnalité juridique et de la capacité à exercer les fonctions qui lui sont assignées par la loi et le Ministère des Finances dans le suivi et le contrôle des marchés de valeurs mobilières et des acteurs qui y participent.

La CNMV a pour but d'assurer la transparence des marchés des valeurs mobilières, la formation des prix appropriée et la protection des investisseurs.

Entreprises de Services d'Investissement

Les entreprises de services d'investissement (ESI) sont des institutions financières dont l'activité principale consiste à fournir des services d'investissement sur une base commerciale à des tiers. Elles incluent :

• Les sociétés de valeurs mobilières, qui peuvent fonctionner en tant qu'opérateurs autonomes.
• Les courtiers en titres, qui agissent comme agents pour le compte de tiers.
• Les sociétés de gestion de portefeuille, responsables de la gestion de portefeuilles pour le compte d'investisseurs qu'elles conseillent également.

Fonds de Garantie des Investisseurs

Les fonds de garantie sont des entités auxquelles toutes les entreprises espagnoles de services d'investissement sont tenues d'adhérer. Pour les succursales de sociétés étrangères établies dans les pays de l'UE, l'adhésion est facultative.

Les investisseurs qui n'ont pas obtenu la restitution ou le remboursement de la valeur de leur investissement auprès d'une société de services d'investissement peuvent demander au gestionnaire du fonds de garantie de l'entreprise adhérente d'exécuter le fonds dans l'une des circonstances suivantes :

• La société a été déclarée en faillite ou en défaut de paiement par décision judiciaire.
• La CNMV déclare que la société est incapable de respecter ses obligations envers les investisseurs.

Les actifs sans personnalité juridique (comme certains fonds d'investissement) sont représentés et gérés par une ou plusieurs sociétés de gestion, dont les participations sont souvent liées aux sociétés de services d'investissement qui créent ces fonds.

Les Marchés Financiers

Les marchés primaires permettent l'acquisition de nouveaux titres (passifs/actifs). La forme de l'acquisition de titres sur le marché primaire est déterminée par la réglementation en vigueur, dans le cas de la dette publique émise par le Trésor, ou par le prospectus pour d'autres émissions.

L'émission de billets de trésorerie par les établissements de crédit se réalise grâce à leur réseau de succursales. Cependant, l'émission de débentures, obligations ou autres titres de créance par d'autres sociétés est généralement effectuée par des entreprises de services d'investissement ou des banques d'investissement. Lors d'une augmentation de capital, les droits de souscription sont négociés en bourse et l'acquisition de nouvelles actions se fait par l'intermédiaire de sociétés de services d'investissement.

Les marchés secondaires permettent de vendre et d'acheter des titres déjà émis et détenus par une personne ou une entité.