Titres Financiers : Guide Complet des Actions et Obligations

Comprendre les Obligations et Titres de Créance

Formes de Remboursement et Valeur des Obligations

Les obligations peuvent présenter diverses formes de remboursement et de valorisation. On distingue notamment les obligations à valeur nominale, les obligations à valeur amortie, et celles émises avec une prime. Une prime d'obligation représente un coût implicite supplémentaire pour l'émetteur. Dans le cas d'émissions importantes, on peut parler d'« obligations de masse » ou de « lots d'obligations ».

Types Spécifiques d'Obligations et Instruments Liés

• Les warrants (ou bons de souscription) sont des titres qui confèrent à leur détenteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter des actions ou d'autres obligations à un prix et dans un délai prédéterminés. Il s'agit d'un droit négociable, distinct d'une obligation directe.
• Les obligations à coupon zéro sont des titres pour lesquels les intérêts ne sont versés qu'une seule fois, au moment du remboursement (amortissement) de l'obligation.
• Les obligations participatives sont celles qui, en plus de verser des intérêts ou des coupons, permettent à leurs détenteurs de participer aux bénéfices de la société émettrice.

Les Titres de Participation : Actions et Droits

Conception et Caractéristiques des Titres de Participation

Les titres de participation, tels que les actions, représentent une part du capital d'une entreprise. L'entreprise s'engage à rémunérer leurs détenteurs par une part des bénéfices. Le marché boursier est le principal lieu d'échange de ces titres.

La principale caractéristique d'un titre de participation est qu'il confère à son détenteur un statut de "membre" de la société. Ce statut implique non seulement le partage des bénéfices, mais aussi la participation aux décisions, la possibilité d'assister et de voter aux Assemblées Générales.

Définition et Rendement des Actions

Les actions sont des titres de valeur qui représentent une fraction du capital social d'une entreprise. Ce sont des titres de participation dont le rendement est appelé dividende.

Les dividendes peuvent être versés sous forme d'acomptes sur dividendes (avances sur les bénéfices de l'exercice) et de dividendes complémentaires à la clôture de l'exercice. Être actionnaire, c'est être un associé ou un propriétaire de la société, avec les droits et obligations inhérents à ce statut.

Droits et Obligations des Actionnaires

Les actionnaires bénéficient de plusieurs droits fondamentaux :

• Droit de participation aux bénéfices (dividendes).
• Droit de participer à la liquidation de la société.
• Droit d'assister et de voter aux Assemblées Générales.
• Droit de souscription préférentiel lors d'émissions nouvelles.
• Droit de céder librement ses titres (sauf restrictions statutaires).
• Droit à l'information sur la société.
• Droit de retrait (ou de séparation) de la société dans certains cas.

En contrepartie, les actionnaires ont deux obligations principales :

• L'obligation de libérer le montant souscrit au capital social.
• L'obligation de contribuer aux pertes à concurrence de leur apport (responsabilité limitée).

Classes et Catégories d'Actions

Les actions peuvent être classées selon plusieurs critères :

• Actions nominatives et au porteur :
  • Les actions nominatives indiquent expressément le nom de leur titulaire. Leur transmission est plus encadrée et leur suivi plus aisé. La loi peut exiger leur inscription dans certains cas.
  • Les actions au porteur ne mentionnent pas le nom du titulaire, leur transmission est libre par simple tradition.
• Actions ordinaires et privilégiées :
  • Les actions ordinaires confèrent les droits et obligations standards.
  • Les actions privilégiées (ou de préférence) confèrent, en plus des droits ordinaires, des droits ou avantages spécifiques reconnus dans les statuts (ex: droit à un dividende prioritaire, droit à un siège au conseil d'administration).
• Actions syndiquées : Leur transmission n'est pas libre et est régie par les statuts ou un pacte d'actionnaires.
• Actions sans droit de vote : Ces actions privent leur détenteur du droit de vote, mais leur confèrent d'autres droits compensatoires, tels que :
  • Le droit de recevoir un dividende annuel minimum (souvent au moins 5% du nominal).
  • Un droit de paiement prioritaire en cas de liquidation de la société, avant les actions avec droit de vote.
  • La possibilité de reporter le versement du dividende minimum sur les cinq exercices suivants si les bénéfices sont insuffisants.
  • Le droit de premier refus et le droit à l'information.

Les Différentes Valeurs d'une Action

Une action peut être évaluée de plusieurs manières :

• La valeur nominale : C'est la valeur inscrite sur le titre, représentant une fraction du capital social. Tous les titres d'une même série doivent avoir la même valeur nominale.
• La valeur d'émission : C'est le prix auquel l'action est émise lors de sa création. La loi interdit généralement l'émission d'actions à un prix inférieur à leur valeur nominale (en dessous du pair).
• La valeur de rachat : C'est le prix auquel une action peut être rachetée par la société. Elle peut varier en fonction des prévisions de revenus et de croissance de l'entreprise, et peut être exprimée en valeur absolue ou en pourcentage.
• La valeur comptable (ou valeur intrinsèque) : C'est une valeur théorique calculée en divisant l'actif net de la société par le nombre d'actions en circulation. Elle ne prend pas en compte les anticipations de profits futurs. Pour un investisseur, l'objectif est souvent d'obtenir un rendement supérieur à d'autres formes de placement.