Le financement de l'économie

Chapitre 4 : Le financement de l'économie

Le financement de l'économie consiste à mettre à disposition des agents économiques les ressources nécessaires à la réalisation de leurs activités. Ce financement peut être :

• Direct : lorsqu'il provient des marchés des capitaux.
• Indirect : lorsqu'il provient du système financier et bancaire.

A) Le financement par les marchés de capitaux

Il se compose de deux types de marchés :

1) Le marché monétaire

Il s'agit d'un marché à court terme (moins de 2 ans) et moyen terme (2 à 7 ans). Il est constitué de plusieurs composantes, dont les principales sont :

• Le marché interbancaire : marché dans lequel les banques de second rang échangent leurs avoirs en monnaie nationale pour équilibrer leur trésorerie. Ces échanges créent des prêts au jour le jour avec un taux d'intérêt fixé selon l'offre et la demande.
• Le marché des titres de créance négociables : marché ouvert aux agents financiers sur lequel ils peuvent échanger leurs titres contre des ressources financières immédiatement disponibles.
• Le refinancement par Bank Al-Maghrib (BAM) : il s'effectue par la banque centrale auprès des banques intermédiaires agréées. Il peut être à l'initiative de BAM (appels d'offres de 7 jours) ou à l'initiative des banques elles-mêmes (durée de 5 jours ou 24 heures).

2) Le financement par les marchés financiers

C'est un marché de fonds prêtables à long terme (supérieur à 7 ans) qui rassemble l'épargne sous forme de valeurs mobilières. Il contient deux types de marchés :

• Le marché primaire : l'entreprise ou l'État procède à l'émission de nouvelles valeurs ou titres à long terme (actions et obligations).
• Le marché secondaire : les agents économiques vendent ou achètent des titres anciens à des prix qui varient en fonction de la situation de l'entreprise et de l'offre et de la demande.

B) Le financement par le système bancaire et financier

Ce financement se fait généralement par les banques et se matérialise par l'octroi de crédits, qui peuvent être de trois types :

• Crédits à court terme (moins de 2 ans) : facilités de caisse, escompte d'effets de commerce ou crédits de consommation. Ce financement donne lieu à la création de monnaie scripturale.
• Crédits à moyen terme (2 à 7 ans) : destinés à l'achat de biens durables par les ménages et les entreprises, financés par les dépôts à vue et à terme.
• Crédits à long terme (plus de 7 ans) : destinés à l'achat d'équipements industriels ou commerciaux par les entreprises, ou à l'immobilier par les ménages, financés par la collecte de l'épargne de longue durée.

C) Le financement de l'économie au Maroc

Le financement de l'économie marocaine provient principalement du système bancaire et des institutions spécialisées.

D) Le marché des changes

C'est un type de marché financier sur lequel sont converties les devises selon un taux de change déterminé qui varie sans arrêt. Le marché des changes est considéré comme le plus important au monde en volume de transactions.

Bien qu'il porte sur des pièces et des billets de banque, le marché des changes est totalement dématérialisé. Il ne dépend d'aucune place boursière, ce qui lui permet de proposer des transactions 24h/24 et 7j/7 (alors que d'autres marchés sont soumis aux horaires d'ouverture des bourses).