Guide des Fondamentaux de la Gestion Financière

1.1 - Qu'est-ce que la finance ?

Au niveau macro, la finance est l'étude des marchés financiers et du système financier national et international. Au niveau micro, elle concerne les études de la planification financière de l'organisation, ainsi que la prise de décisions fondées sur l'évaluation du bilan pour recommander l'acquisition d'actifs et la maximisation du profit.

La finance est définie comme l'art et la science de la gestion de l'argent. Presque tous les individus et les organisations lèvent, reçoivent, dépensent ou investissent de l'argent. Le domaine de la finance s'intéresse aux processus, aux institutions, aux marchés et aux instruments associés au transfert d'argent entre les individus, les entreprises et les agences gouvernementales.

1.2 - En quoi consistent les services financiers ?

Il s'agit de la zone concernée par l'élaboration et la prestation de services consultatifs et de produits financiers aux particuliers, aux entreprises et aux agences gouvernementales. Décrivez le domaine de l'administration financière.

1.3 - Formes juridiques d'organisation des entreprises

Les formes les plus courantes sont :

• Entreprise individuelle
• Société de personnes
• Personne morale (Société par actions)

Les entreprises individuelles sont les plus nombreuses. Cependant, les sociétés par actions sont dominantes en termes de revenus et de bénéfice net.

1.4 - Rôles et relations au sein d'une société

Une corporation est une entité artificielle créée par la loi. Aussi connue sous le nom d'entité juridique, elle possède les pouvoirs d'un individu. Elle peut émettre des actions ordinaires ou privilégiées. L'action ordinaire représente la propriété la plus pure et fondamentale d'une société. Les actionnaires reçoivent des dividendes dans l'espoir d'un retour sur investissement.

Le Conseil d'Administration est l'autorité suprême sur la conduite des affaires de la société et sa formulation politique générale. Il est composé de cadres supérieurs et de professionnels externes. Le Président-Directeur Général (PDG) gère les opérations quotidiennes et met en œuvre les politiques déterminées par le conseil, auquel il doit présenter des rapports périodiques.

1.5 - Autres formes juridiques à responsabilité limitée

• Société en commandite : un ou plusieurs partenaires ont une responsabilité limitée, à condition qu'au moins un membre (associé commandité) ait une responsabilité illimitée. Les commanditaires sont des investisseurs passifs.
• Société de type S : entité organisée sous la section S du code des impôts, permettant à une société de 75 actionnaires ou moins d'être imposée comme une société en commandite.
• Société à Responsabilité Limitée (SARL) : donne à ses propriétaires une responsabilité limitée et le traitement fiscal d'une société par parts (quotas).

1.6 - Importance de l'étude de la gestion financière

Cette étude est cruciale quel que soit le domaine d'activité, car l'administrateur doit justifier l'embauche de main-d'œuvre, négocier des budgets de fonctionnement et traiter des évaluations de performance financière. Des gestionnaires qualifiés obtiennent plus facilement les ressources nécessaires pour atteindre leurs objectifs.

1.7 - Activités du trésorier ou directeur financier

Dans une entreprise mature, tous les domaines doivent interagir ; le personnel de la finance aide à prendre des décisions utiles pour l'ensemble de l'organisation.

1.8 - Principe économique de base en gestion financière

Le principe fondamental est l'analyse marginale, selon lequel une décision financière ne doit être prise que lorsque les avantages l'emportent sur les frais supplémentaires.

1.9 - Différences entre comptabilité et finance

La comptabilité prépare les états financiers et reconnaît les revenus au moment de la vente et les dépenses lorsqu'elles sont effectuées. La finance utilise ces états pour éviter l'insolvabilité et aider l'entreprise à atteindre ses objectifs.

La deuxième différence réside dans la prise de décision : la comptabilité se concentre sur la collecte et la présentation des données, tandis que le gestionnaire financier évalue ces données pour prendre des décisions basées sur la rentabilité et les risques. Les comptables ne sont pas chargés de prendre les décisions finales.

1.10 - Activités de base liées au bilan

Le gestionnaire financier effectue deux activités majeures :

• Décisions d'investissement : déterminer la composition et les types d'actifs.
• Décisions de financement : déterminer la composition et les types de ressources financières utilisées.

1.11 - Maximisation du profit vs maximisation de la richesse

La maximisation du profit est incompatible avec la richesse pour trois raisons :

1. Le timing des flux de revenus.
2. Les flux de trésorerie.
3. Le risque.

1.12 - Définition du risque et du rendement

Le risque est la possibilité que les résultats réels diffèrent des attentes. Le rendement et le risque sont les déterminants fondamentaux du prix des actions, représentant la richesse des actionnaires.

1.13 - Le but de l'entreprise

L'objectif est de maximiser la richesse de ses propriétaires. Le gestionnaire financier ne doit accepter que les alternatives qui tendent à augmenter le prix des actions.

1.14 - La Valeur Économique Ajoutée (EVA)

L'EVA est une mesure utilisée pour déterminer si un investissement contribue positivement à la richesse des actionnaires. Elle se calcule en soustrayant le coût des fonds utilisés des bénéfices nets d'exploitation. Une EVA positive accroît la richesse, une EVA négative la réduit.

1.15 - Éthique des affaires et cours des actions

Un programme d'éthique efficace augmente la valeur de l'entreprise en réduisant les litiges, en maintenant une image positive et en accroissant la confiance des actionnaires. Un comportement éthique est donc nécessaire pour atteindre l'objectif de maximisation de la richesse.

1.16 - Problèmes d'agence et forces du marché

En pratique, les administrateurs peuvent privilégier leur propre richesse ou sécurité d'emploi au détriment de celle des propriétaires. L'activisme des actionnaires et la menace d'acquisition servent à minimiser ce problème d'agence.

1.17 - Coûts d'agence et rémunération

Les coûts d'agence sont des dépenses découlant de conflits d'intérêts entre les propriétaires et les agents (cadres). Les entreprises assument ces coûts pour offrir des incitatifs aux gestionnaires afin qu'ils agissent dans l'intérêt des propriétaires. La rémunération permet également d'attirer les meilleurs talents du marché.

1.18 - Participants aux transactions financières

Les principaux participants sont les particuliers, les entreprises et les agences gouvernementales. Les particuliers sont généralement des fournisseurs nets de fonds, tandis que les entreprises sont des demandeurs nets.

1.19 - Rôle des marchés financiers

Les marchés financiers sont des forums où fournisseurs et demandeurs de fonds transigent directement. Le marché primaire concerne la vente de nouveaux titres, tandis que le marché secondaire concerne l'échange de titres déjà émis.

1.20 - Le marché monétaire

Il repose sur des relations financières à court terme. Il permet aux entités ayant des fonds temporairement excédentaires de les prêter à ceux qui ont des besoins de financement saisonniers ou temporaires.

1.21 - Marché des eurodevises et LIBOR

Le marché des eurodevises est un marché international de dépôts bancaires à court terme libellés en devises convertibles (ex: dollars). Le LIBOR (London Interbank Offered Rate) est le taux de base utilisé pour citer les prêts sur ce marché.

1.22 - Le marché boursier et des capitaux

Le marché des capitaux concerne les transactions à long terme (obligations, actions ordinaires et privilégiées). Les bourses en constituent l'épine dorsale.

1.23 - Marché de gré à gré vs Bourse

Le marché de gré à gré concerne les titres non enregistrés en bourse, négociés via le système NASDAQ. Contrairement à la bourse, le prix y est déterminé par les offres des distributeurs de titres.

1.24 - Marchés internationaux de capitaux

Ils permettent aux entreprises de négocier des titres en dehors de leur pays d'origine, comme une entreprise américaine émettant des obligations acquises par des investisseurs européens.

1.25 - Qu'est-ce qu'un marché efficient ?

C'est un marché qui permet une allocation efficace des fonds. La concurrence entre investisseurs détermine des prix proches des valeurs réelles des titres.

1.26 - Traitement fiscal et taux d'imposition

Les revenus ordinaires proviennent de la vente de biens ou services. Le taux marginal représente l'impôt sur le bénéfice supplémentaire, tandis que le taux moyen est le total des impôts divisé par le bénéfice imposable.

1.27 - Dividendes et titres à revenu fixe

L'exclusion des dividendes entre sociétés peut rendre l'investissement en capital plus attractif, car les gains en capital sont imposés au taux marginal sur le revenu ordinaire.

1.28 - Avantage de la déductibilité des dépenses

La déductibilité des intérêts réduit le coût effectif pour l'entreprise. À l'inverse, la non-déductibilité des dividendes entraîne une double imposition.

1.29 - Transfert des pertes fiscales

Les pertes d'exploitation peuvent être transférées sur les années antérieures ou futures pour adoucir la charge fiscale des exercices favorables.