Histoire et fonctionnement du marché boursier espagnol

Origines et évolution historique de la Bourse

La Bourse a été fondée au Moyen Âge à Bruges, au sein de la maison Van der Beurse. Les actions, quant à elles, sont apparues au début du XVIIIe siècle. En 1727, la première loi fut publiée à Paris. Au XIXe siècle, la bourse évolue avec la révolution industrielle dans un contexte où les entreprises interagissent.

Le développement du marché boursier en Espagne

L'évolution en Espagne suit ce parcours : Bourse de Madrid, puis Bourse de Bilbao en 1891, Barcelone en 1915 et Valence avec une approbation en 1970. La Loi 24/1988 sur le marché des valeurs mobilières est majeure pour le marché boursier espagnol.

Modernisation et changements structurels

Quels changements se produisent ? Les agents de change et de bourse sont remplacés par les actionnaires et les courtiers. Le système de tarifs fixes est passé à un système de tarifs libres. L'interconnexion des quatre bourses mentionnées ci-dessus s'est produite à travers un système informatique, instituant une information centralisée sur le marché.

Évolution des systèmes informatiques

Le CATS (Computer Assisted Trading System) était le premier système informatique d'interconnexion. En 1996, le CATS est remplacé par le programme SIBE (Système d'Information aux Bourses Espagnoles). Les marchés à la criée disparaissent progressivement au profit des marchés continus.

Organismes de régulation et de contrôle

La CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) est créée. Elle est responsable de l'inspection du marché boursier et des personnes juridiques. Un centre, IBERCLEAR (société de compensation et de règlement), est également créé ; il constitue le registre officiel des opérations menées au sein du marché boursier.

Administration et formation des prix

Le marché boursier est un marché réglementé, sous réserve du contrôle des organismes de régulation. Il est régi par le droit public. La formation des prix s'effectue par des médias libres, ouverts et transparents.

Types d'actifs et fonctions de la bourse

Il existe plusieurs types d'actifs :

ol>Les droits sur les actions (les actionnaires ont des droits préférentiels lors de l'élargissement du capital).Les actions (épargne).La dette publique.La dette d'entreprise.

Canaliser l'épargne vers l'investissement

L'objectif des investisseurs est de lutter contre l'inflation. La bourse permet d'attirer le financement des entreprises par des emprunts sur le marché. Une entreprise peut ainsi réaliser des économies, car cela peut être moins cher qu'un prêt bancaire, bien qu'elle présente des risques sur la partie actions de ses actifs.

Organisation et indices boursiers

La bourse est un baromètre de l'économie, bien que des dissonances se produisent parfois. Elle est souvent sensible aux taux d'intérêt. L'organisation boursière est subordonnée au ministère de l'Économie et des Finances, sous la supervision de la CNMV. Elle est gérée par Bolsas y Mercados Españoles (BME), une société holding incluant les quatre bourses espagnoles.

La CNMV et son rôle de supervision

La CNMV est indépendante, mais sa composition est désignée par le gouvernement. Le Conseil se compose de 7 membres, dont le président et le vice-président. Le président est nommé par le gouvernement sur proposition du ministère. D'autre part, il y a deux membres d'office : le directeur général du Trésor et le directeur adjoint de la Banque d'Espagne. Les trois derniers membres sont nommés par le ministre de l'Économie et des Finances. Cette composition génère parfois des tensions politiques lors de décisions sur les sociétés (comme l'OPA sur Endesa).

Marchés primaire et secondaire

Il existe deux marchés principaux :

• Marché primaire : marché des émissions et du placement des actions ou des dettes. C'est là que l'entreprise obtient son financement.
• Marché secondaire : où les actifs financiers déjà émis sont négociés (Marché principal, AIAF, MEFF, bourse alternative pour les PME).

L'indice IBEX 35

Les indices boursiers permettent de rendre compte de la situation d'un marché. L'IBEX 35 regroupe les 35 sociétés espagnoles avec la plus haute fréquence de transactions et la plus grande valeur. Sa composition est révisée tous les six mois par un comité d'experts. Avantage : cela génère de la visibilité et de la publicité. Désavantage : les médias scrutent chaque action, ce qui peut poser problème.

Financement et communication des entreprises

Les entreprises ont deux options de financement : solliciter un crédit bancaire ou entrer en bourse. Pour l'entrée en bourse, il faut :

1. S'entourer de conseillers pour établir un plan d'action et évaluer les actifs.
2. Soumettre un document d'émission à la CNMV définissant le volume d'actions et le type d'investisseurs visés (institutionnels ou particuliers).

Organisation de la communication financière

Comment s'organise la communication d'un point de vue financier ?

• Déterminer l'audience : établir une base de données mise à jour régulièrement.
• Contenu : les contenus sont réalisés sur mesure pour les exposants.
• Relations presse : organiser des conférences de presse. Les journalistes ont souvent un accès privilégié avant le public.
• Pendant l'événement : répondre aux journalistes pour maintenir l'intérêt du marché.